Как определить стоимость бизнеса?

[Александр В.]

Решил данное обсуждение сделать отдельной веткой, а началось обсуждение тут

В данном перечне я подразумеваю поглощение одной компанией другой. Покупку в инвестиционных целях не рассматриваю. Все сказанное - приблизительная сумма моих личных знаний и размышлений на данную тему, прошу не бить ногами, а дополнять
Для определения стоимости бизнеса я вижу несколько способов и применение каждого из них зависит от того, в покупке чего конкретно заинтересован покупатель:

Первый способ самый простой - по стоимости материальных активов. Т.е. банально посчитали стоимость недвижимости, оборудования и т.п. Этот способ имеет смысл в том случае, когда компания не обладает какими либо интересными покупателю нематериальными активами. К примеру какой нибудь шиноимонтаж, который не отличается ни чем особенным и вся его ценность только в остаточной стоимости оборудования.

Второй способ предполагает наличие каких-то интересных нематериальных активов у компании. Например наличие патентов, обладание некими ноу-хау и т.п. Т.е. покупателю интересны прежде всего нематериальные активы. По этому принципу акулы бизнеса поглощают всякие стартапы, имеющие новые прорывные технологии. Тут интерес двойной - получить самому и не дать получить эту технологию конкуренту. Мне на курсах, один страртапер рассказывал, как они смогли поднять стоимость своего стартапа просто показав потенциальному покупателю фотографию, где представитель конкурирующей фирмы рассматривает прототип их инновационного устройства. Соответственно стоимость продажи можно оценить исходя из того, какие бонусы получит покупатель купив компанию или сколько он потеряет, если ее купят конкуренты.

Третий вариант - определение цены исходя из наличия у компании долгосрочных жирных контрактов, наличие обширной базы лояльных клиентов, репутация на рынке, узнаваемость бренда и т.п. При чем в данном случае, стоимость материальных активов может вообще не рассматриваться или рассматриваться как отдельный лот. Цену можно определить по тем перспективам, которые получит покупатель получив нематериальные активы компании. Грубо говоря, мелкая конторка имеющая 10-ти летний контракт с Газпромом на проведение корпоративов, стоит явно дороже такой же точно компании, но без контракта. При этом стоимость запаса воздушных шариков хранящихся на ее складе, будет волновать покупателя меньше всего.

Четвертый метод - оценивать компанию по ее прибыли. Обычно в таком случае, за основу, берут среднюю прибыль компании за 3 года. Мне этот метод не нравится, т.к. он не учитывает состояние компании в настоящее время. Возможно она на подъеме и ее прибыль будет год от года увеличиваться, а может компания присмерти и прибыль будет только падать.

Еще один метод - определить, какова ценность бизнеса именно для конкретного покупателя и как эта покупка может повлиять на его существующий бизнес. Например, представим продажу завода по производству цемента. Для обычного предпринимателя он будет иметь одну стоимость, а для строительной компании другую, т.к. обладание собственным производством цемента позволит снизить затраты покупателя и подстегнет развитие основного бизнеса. Соответственно строительной компании продать цементный завод можно дороже.

Все мое ИМХО, просьба не бить ногами.

[mrak]

Бизнес стоит столько сколько за него дают.

[Chief]

Сообщение от Александр В.

Давайте посчитаем по Вашему примеру два варианта вложения 18 млн. рублей, первый - покупка бизнеса с прибылью в 500 тыс. в месяц, второй вариант - депозит в банке под 8% годовых (это максимальный процент, который я сейчас навскидку нашел).
Итак, первый (Ваш) вариант - через 3 года, вы просто вернете свои 18 млн.
Вариант с депозитом - через 3 года вы будете иметь 22 674 816 р.
Т.е. купив бизнес по вашей схеме расчета стоимости, вы получите убыток 4 674 816.

уточню, в первом случае вы не только возвращаете 18млн, но и у вас остается плюсом материальный актив стоимостью Хмлн.

[mrak]

Сообщение от Chief

но и у вас остается плюсом материальный актив стоимостью Хмлн.

Я думаю за 3 года он существенно уменьшиться. Надо приплюсовать что покупая что то вы надеетесь увеличить доходность , а не оставлять на старом значении. Хотя можно и наоборот.

[Владелец Субару]

Сообщение от mrak

Бизнес стоит столько сколько за него дают.

ну наконец-то...

а то... "я бы отдал за три годовых". читать смешно такой бред.

[d_Serg]

Сообщение от mrak

Бизнес стоит столько сколько за него дают.

а как оценивать? на глаз?
mrak, допустим Вы решили купить конкурента...
Конечно, можно придти и для начала, традиционно, предложить ему 5 тыс))) Но заведомо низкая цена может обидеть продавца - и диалога не получится...

[Александр В.]

Сообщение от Владелец Субару

ну наконец-то...

а то... "я бы отдал за три годовых". читать смешно такой бред.

Это не бред, а один из способов оценить бизнес.
То, что любой актив можно продать не более чем за сумму, которую за него готов дать покупатель, это и так очевидно. Вопрос в том, как определить ту сумму, которую не жалко заплатить.
У вас есть конструктивные предложения на этот счёт?

[Chernov]

Сообщение от Александр В.

Это не бред, а один из способов оценить бизнес.
То, что любой актив можно продать не более чем за сумму, которую за него готов дать покупатель, это и так очевидно. Вопрос в том, как определить ту сумму, которую не жалко заплатить.
У вас есть конструктивные предложения на этот счёт?

в соседней теме отличный пример продажи бизнеса -"за сколько дают", иначе, ему самому нужно было бы доплатить.

[d_Serg]

Сообщение от Александр В.

возьмем знакомые нам образцы для сравнения.

Александр В., замечательный пример! Но давайте только уйдем от персоналий... какую сумму предложить продавцу? чтобы и его не обидеть и самому не переплатить? И что такое "переплатить" в данном случае, если мы не знаем истинной стоимости этого актива?)) А чтобы узнать его "честную" стоимость актива его нужно как-то оценить... вот и вернулись к началу темы))

[d_Serg]

жалко, что эти клоуны и в эту ветку подтянулись(

[Chernov]

Сообщение от d_Serg

жалко, что эти клоуны и в эту ветку подтянулись(

хорошие тренинги были. дорогие, наверное?

[Владелец Субару]

лучше почикаем мнение. вряд ли поймут.

[Владелец Субару]

лучше почикаем

[Chernov]

Сообщение от Владелец Субару

.

ну, почикаем, так почикаем.
я у д_Серга уже нескольуо раз про тренинги спросил, но он как путин - по существу не отвечает. это я к тому, что одно время начал активно в маркетинг вникать, смотреть вебинары, книжки читать. так вот, везде болтология сплошная.
такая монера общения у д_Серга (надеюсь, не обидется что по русски ник пишу? а то с телефона не удобно) и у госпадина Манолиса. прет "умение" вести диалог с возражением. основой там является не соглашаться любой ценой и не давать конкретики

[mrSana]

Сообщение от Александр В.

Итак, первый (Ваш) вариант - через 3 года, вы просто вернете свои 18 млн.

А цену бизнеса сюда приплюсовать не нужно? Итого активов на 36 млн. получится.

[Владелец Субару]

Сообщение от Chernov

такая монера общения

я думаю это именно не манера, потому что её можно контролировать, а черта характера. потому что только с чертой характера можно жить и не замечать её присутствия.

я даже когда читаю, весь этот словесный водопад - меня "блевать тянет" от количества пурги, не относящейся к делу.

это как послушать П* по прямой линии - такой же результат.

Такое поведение не согласуется с особенностями организации мужской психики и вызывает жуткое отторжение.

[Chernov]

Сообщение от Владелец Субару

я думаю это именно не манера, потому что её можно контролировать, а черта характера. потому что только с чертой характера можно жить и не замечать её присутствия.

я даже когда читаю, весь этот словесный водопад - меня "блевать тянет" от количества пурги, не относящейся к делу.

это как послушать П* по прямой линии - такой же результат.

Такое поведение не согласуется с особенностями организации мужской психики и вызывает жуткое отторжение.

согласись, "такое" еще нужно суметь написать...
находясь в МСК и СПб "это" может реально помочь продавать дороже... не долго и не многим, но поможет.
по этой причине, фирмы типа ГМП и работают в основном с МСК и СПб, т.к. в основном, их шлют лесом в регионах, когда они свой продут предлагают х2 и выше от среднерыночного. а в МСК и СПб рынок значильно шире и богаче, там это заходит.

[Владелец Субару]

Сообщение от Chernov

согласись, "такое" еще нужно суметь написать...

Я СОГЛАСЕН.

говорю же, я даже когда читаю, меня уже РВЕТ, а заставить себя такое написать - я просто не в состоянии. у меня все логические цепи клинит.

[Chernov]

Сообщение от Владелец Субару

Я СОГЛАСЕН.

говорю же, я даже когда читаю, меня уже РВЕТ, а заставить себя такое написать - я просто не в состоянии. у меня все логические цепи клинит.

тебе нужно посетить пару тренингов...

[Владелец Субару]

Сообщение от Chernov

тебе нужно посетить пару тренингов...

вот почему ты желаешь мне судьбу зомбированного овоща???

что я тебе такого сделал?

[Александр В.]

Сообщение от d_Serg

Александр В., замечательный пример! Но давайте только уйдем от персоналий... какую сумму предложить продавцу? чтобы и его не обидеть и самому не переплатить? И что такое "переплатить" в данном случае, если мы не знаем истинной стоимости этого актива?)) А чтобы узнать его "честную" стоимость актива его нужно как-то оценить... вот и вернулись к началу темы))

Сергей, я думаю в данном случае просто нужно оценивать, на сколько бизнес может быть полезен конкретному покупателю. Взять и посчитать, какие преимущества он получит от покупки, в какие сроки вложения окупятся и на какую потенциальную прибыль он может рассчитывать. Делаем скидку на то, что бизнес все же более рискованное вложение, чем, например, депозит и делаем наше предложение. Естественно, не забываем пояснить, почему именно эту цену мы считаем правильной.
Покупатель, в свою очередь, так же проводит аналогичную оценку и делает встречное предложение. После чего ведутся переговоры, в ходе которых и достигается компромисс. В общем, все как обычно - один продает, другой покупает.